После слабого рынка IPO в 2022–2024 годах и частичного оживления в 2025 году, 2026 год рассматривается как потенциальный год более устойчивого восстановления первичных размещений в США. Ниже – ключевые факторы, которые будут определять активность IPO, оценки компаний и интерес инвесторов.

1. Политика ФРС США и стоимость капитала

К началу 2026 года ФРС находится в фазе постепенного смягчения денежно-кредитной политики.
Ключевая ставка существенно ниже пиковых уровней 2023–2024 годов, что снижает стоимость заимствований и повышает привлекательность рискованных активов.

Для рынка IPO это означает:

• более высокие допустимые мультипликаторы,
• рост интереса к growth-компаниям,
• расширение «окна» для выхода на биржу.

При этом ФРС сохраняет осторожную риторику, и любые признаки повторного роста инфляции могут привести к паузе в смягчении политики.

Вывод: политика ФРС в 2026 году остаётся одним из ключевых факторов поддержки рынка IPO, но эта поддержка не является безусловной.

2. Состояние фондового рынка США

Активность IPO традиционно зависит от динамики американских фондовых индексов. Рост S&P 500 и Nasdaq в конце 2025 года улучшил рыночный сентимент и повысил готовность инвесторов участвовать в новых размещениях.
Однако рост рынка по-прежнему во многом обеспечивается ограниченным числом крупных компаний, что делает рынок чувствительным к коррекциям.

Вывод: устойчивый рынок акций поддерживает IPO, но высокая концентрация роста остаётся источником риска.

3. Инфляция и ожидания инвесторов

Инфляция в США к началу 2026 года замедлилась и находится вблизи умеренных значений. Для рынка IPO важны прежде всего инфляционные ожидания, а не точные цифры.

Стабильные ожидания:

• снижают волатильность,
• упрощают оценку бизнеса,
• повышают спрос со стороны институциональных инвесторов.

Резкий рост ожиданий инфляции может привести к пересмотру оценок и переносу IPO.

Вывод: предсказуемая инфляция остаётся умеренно позитивным фактором для рынка размещений.

4. Давление со стороны private-рынка

В private-сегменте накопился значительный объём компаний, профинансированных в 2020–2021 годах. Для венчурных и private equity фондов 2026 год становится важным с точки зрения выхода из инвестиций.
Это создаёт:

• повышенное предложение потенциальных IPO,
• давление на оценки,
• рост числа «компромиссных» размещений по более низким мультипликаторам.

Вывод: давление со стороны private-рынка поддерживает объём IPO, но сдерживает рост оценок.

5. Качество эмитентов и регуляторная среда

Регуляторные требования и более осторожный подход инвесторов смещают фокус рынка IPO в сторону:

• зрелых компаний,
• устойчивых бизнес-моделей,
• наличия понятного пути к прибыльности.

Компании без прозрачной финансовой модели или с высокой зависимостью от дешёвого капитала будут сталкиваться с ограниченным спросом.

Вывод: рынок IPO в 2026 году становится менее массовым, но более качественным.

Итог по рынку IPO США в 2026 году

2026 год выглядит как год аккуратного восстановления рынка IPO, но без повторения экстремально высоких оценок 2021 года.

Базовый сценарий:

• рост количества IPO по сравнению с 2024–2025 годами;
• умеренные оценки и высокая избирательность инвесторов;
• концентрация размещений в отдельных секторах (технологии, AI, healthcare, инфраструктура).

Рынок остаётся чувствительным к изменениям в политике ФРС и общему состоянию фондового рынка.